Gracias a la gestión económica de Javier Milei, en septiembre la mora de los hogares retrocedió por segundo mes consecutivo y la del crédito privado bajó al 7,5%.
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El informe técnico de la consultora 1816 reveló que, por segundo mes consecutivo, el saldo en mora de las financiaciones dirigidas a los hogares retrocedió un -4,1% real mensual respecto al mes previo. Esta merma resulta de vital trascendencia para contraer el ratio de irregularidad de las familias, en un escenario donde el stock total de préstamos aún se mantiene estancado.
Asimismo, la mejora en el comportamiento de pago de las familias no fue un hecho aislado, sino que se verificó de manera extendida en todas y cada una de las 12 principales entidades bancarias que otorgan financiamiento al consumo e individuos.
En cuanto a la reestructuración de pasivos:
El plan de estabilidad monetaria y reordenamiento macroeconómico conducido por la gestión del Presidente Javier Milei continúa cosechando frutos determinantes para la salud financiera de la Argentina. De acuerdo con el Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente al tercer trimestre de 2026, elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) —cuya presentación formal estuvo a cargo de su presidente, Santiago Bausili, y de su vicepresidente, Vladimir Werning, este jueves en conferencia de prensa—, la mora bancaria general del sector privado cayó al 7,5% en septiembre. Esta cifra refleja una mejora directa respecto del 7,75% registrado en agosto.
Este diagnóstico de flexibilización del estrés crediticio fue revalidado en forma independiente por la consultora privada 1816, una de las firmas más influyentes del mercado, tras procesar los registros de la Central de Deudores del BCRA. Al analizar la evolución particular de cada segmento crediticio, la caída más pronunciada y significativa se observó en los hogares:
Mora de las familias: El ratio de irregularidad de las familias se contrajo de forma abrupta al pasar del 12,81% en agosto al 12,2% (o 12,20%) en septiembre.
Irregularidad en el crédito de entidades financieras a privados
Mora de las empresas: En el ámbito corporativo, el indicador de incobrabilidad se mantuvo en niveles marcadamente bajos y estables, situándose en el 3,8% (o 3,82%) en septiembre, en comparación con el 3,82% (o 3,80%) asentado en el mes previo.
Contexto comparativo histórico: Pese al alivio alcanzado en septiembre, la morosidad en el financiamiento a hogares aún se encuentra por encima de los mínimos observados en octubre de 2024, cuando se ubicaba en el 2,5%.
Las refinanciaciones treparon a un nuevo máximo, alcanzando en septiembre el 3,9% del crédito total concedido a los hogares —con un volumen consolidado de $2,9 billones en deudas refinanciadas—. En el caso de las empresas, las refinanciaciones se situaron en el 0,9% del crédito corporativo total.
La mora de los hogares bajó del 12,81% al 12,20%.
Un dato técnico altamente presagioso para el futuro del sistema es el desempeño de la Situación 2 (deudores con atrasos de hasta 90 días, catalogados como en seguimiento especial pero no irregulares): a nivel agregado (familias más empresas), la deuda en Situación 2 retrocedió al 2,52% del total en septiembre, alcanzando su guarismo más bajo en más de un año. Históricamente, las reducciones en la Situación 2 anticipan el techo y posterior descenso de las categorías de mora más severas (situaciones 3, 4 y 5).
En el Recuadro 4 del IPOM, la autoridad monetaria puntualizó con optimismo que “El descenso reciente de la mora favorece el ciclo de crédito bancario”. Para comprender el origen de la morosidad acumulada, el BCRA desglosó los factores exógenos y macroeconómicos que la impulsaron previamente:
Expansión del crédito y desinflación: La irregularidad inicial coincidió con un período donde la expansión del crédito casi se duplicó desde diciembre de 2023, conviviendo con la desaceleración de la inflación. Esto generó un descalce entre las tasas de interés reales ex ante y ex post: la tasa observada (ex post) resultó mayor que la prevista (ex ante), elevando el costo financiero real ex post por encima de lo estimado originalmente por deudores y acreedores.
El "shock electoral" de 2025: El BCRA responsabilizó expresamente al “shock electoral” de 2025, señalando que “la expectativa negativa en torno a las elecciones legislativas” —las cuales no confirmaron tales temores— generó “un shock inédito en la demanda real de dinero”. Este evento derivó en la dolarización de aproximadamente el 50% del M2, desencadenando “un alza transitoria, pero aguda, en las principales tasas de interés pasivas y activas del sistema bancario”, cuyos coletazos impactaron la capacidad de pago durante 2026.
El presidente, Javier Milei.
Divergencia de tasas entre individuos y empresas: A mediados de 2026, las tasas activas aplicadas a los individuos se mantenían elevadas, representando 3/4 del pico alcanzado durante la turbulencia preelectoral. Por el contrario, las tasas para empresas se desplomaron a 1/5 de dicho pico, impulsadas por el derrumbe del riesgo país, que pasó de 1.500 p.b. a 500 p.b.. Frente a este fenómeno, el BCRA remarcó: “La mayor capacidad de negociación y el acceso a fuentes alternativas de crédito permitieron a las empresas reducir su costo financiero con mayor rapidez que los individuos”.
Para plazas financieras y de consumo del interior del país, como la región de Rosario y su zona de influencia, el retroceso de la mora bancaria supone un alivio directo a la presión financiera familiar, reconstituyendo las bases para el acceso al crédito, la inversión productiva y la reactivación del consumo privado.
Hacia adelante, las estimaciones preliminares de la consultora 1816 indican que en lo que va de octubre los préstamos en pesos mostraron una expansión del 0,9% en términos reales, superando la dinámica de los tres meses previos, a pesar del estancamiento observado en el crédito en moneda nacional desde la extinción de las LEFI a mediados del año pasado. Todos los datos presentados de manera anticipada por el BCRA y Bloomberg Economía serán ratificados y ampliados el próximo 20 de noviembre, cuando el BCRA publique formalmente el Informe sobre Bancos con el desglose definitivo del sistema.
