Proyectan que el Riesgo País podría caer a 260 puntos si Milei es reelecto o saltar a 1.600 si gana el kirchnerismo

Gana el kirchnerismo y se triplica el riesgo país

El escenario contrario contempla un fuerte destrucción de los activos argentinos. Una derrota del gobierno de Javier Milei y un eventual triunfo del kirchnerismo dispararían el riesgo país hacia los 1.600 puntos básicos. En ese caso, algunos bonos podrían perder más de 28 puntos de paridad.

La hipótesis supone que una reelección de Milei eliminaría buena parte de la incertidumbre asociada a un eventual cambio de rumbo económico después de 2027. "Si gana la continuidad, Argentina deja de tener un motivo propio para rendir más que la región", explicó Justina Gedikian, estratega de Renta Fija de Cohen, ante los medios.

Con esa compresión del riesgo país, los bonos largos tendrían un importante margen de suba. El informe calcula un potencial de ganancia de hasta 19% frente a las cotizaciones actuales.

Para establecer esa referencia, Cohen recurrió al antecedente de 2019. "En 2019, cuando el mercado terminó de descontar que Macri no era reelecto, el riesgo país se movió entre 1.470 y 1.990 antes de que apareciera el reperfilamiento", explicó Gedikian.

La expectativa de continuidad también está incorporada en los precios actuales. La mediana de la curva de bonos analizada por Cohen asigna un 72% de probabilidad a la reelección de Milei y un 28% a una derrota. El porcentaje, sin embargo, cambia según el vencimiento: el GD30 descuenta un 83% de chances de continuidad, mientras que en títulos largos como el AE38 y el GD46 se ubica cerca del 68%.

La financiera concluyó con que mientras la definición electoral permanezca abierta, esa incertidumbre funciona como un límite para la recuperación de los bonos, especialmente hasta que el mercado esté seguro de que el kirchnerismo no logre volver al poder.